向来是行业风向标的秋季糖酒会已经在重庆落幕，本次糖酒会在行业深度调整的背景下开始，总体表现的冷清，迷茫，我们走访一些论坛、企业展会、经销商调研之后，总结的感受是：

1、是近年来最冷清的一届糖酒会，秋糖向来没有春糖热闹，参展企业少，今年的秋糖格外冷清，重庆秋糖是行业自12年春节进入深度调整期以来的第四季糖酒会，在经历开始的恐慌、迷茫期之后，进入了平淡期，行业已经接受并适应了这种低谷时期的平淡表现

2、参展企业少，经销商参与热情小：我们了解本次参展的主要企业都没有来，只有洋河（002304）、沱牌（600702）、五粮液（000858）系列酒、泸州老窖（000568）博大公司、汾酒等少数企业参加，甚至连重庆当地的诗仙太白都没有太大的动静，应该是近几年参与糖酒会企业的最低点，参与的经销商人数也少，多数媒体组织的活动人数都不多。

3、新媒体表现抢眼，传统媒体影响力趋弱：本次糖酒会参与人数最多，影响力最大的两次论坛均由微酒、酒业家这两家新媒体主办，而传统的糖烟酒周刊、新食品的活动影响力相应减弱。

4、行业见底，市场依旧迷茫找不准方向：企业和经销商普遍没有去年刚进入调整期的恐慌心态，现在已经回归平静，接受目前的现状，但都在积极寻找未来的突破方向，因此也就出现了行业一有创新点，就会引起一窝蜂的追捧，企业和经销商生怕在未来的发展中掉队；这次糖酒会讨论比较多的就是大众酒发展、预调酒的机会等等，可以看出市场依旧迷茫、找不到未来的方向。

5、伪创新一阵风，预调酒受关注度高：去年引起行业关注的电商、OTO、小酒等创新的热点，本次糖酒会基本上没有什么关注度，经过一年多的市场验证，这些伪创新没有真正为行业带来改变；另一方面，受百润（002568）收购RIO的影响，糖酒会预调酒的关注度提升，有多家企业推出预调酒项目，经销商参与的热情度高，行业开始回归到产品创新的本质上，看来未来一段时间预调酒的发展会加速

6、茅台、五粮液依旧争议较大、受关注度较高：作为行业龙头，无论是行业专家还是媒体在发布观点、讨论趋势的时候，茅台（600519）五粮液（000858）都是关注和讨论的焦点，大家都从自己的视角阐述观点、为茅五支招，行业龙头承受的舆论压力可见一斑；我们还是认为坚持从企业自身发展（先不要站在行业道德的制高点去看问题）、市场真实表现来看茅台五粮液；

7、近期行业进入小淡季，基本面表现平稳，坚持看好行业见底后的分化表现，行业稳步走出上升趋势，静待三季报表现以及等沪港通、国企改革      和并购重组的催化：（1）茅台（600519）一批价格坚挺，维持在860-870左右，公司明确表示不会降出厂价和提前执行15年计划，市场维持量价平衡；（2）五粮液（000858）近期推出配售政策后价格略有下滑560-580之间，市场动销顺畅，市场哪怕是最不看好茅五的人也承认目前市场销售最好的还是茅台、五粮液；五粮液也在560-600之间找到了量价平衡，短期不会打破这个格局。（3）二三线企业市场根基最扎实的还是古井贡酒（000596）和洋河股份（002304），预计古井三季度销售收入增长在10%以上，洋河三季度开始增长，老窖（000568）全力去库存，动销转好，但业绩受暂停发货影响仍处于调整阶段，汾酒（600809）调整效果预计明年才能见成效，现在重点关注基本面最扎实的古井贡酒和洋河股份。

8、对白酒企业春节旺季表现相对乐观，年底前关注大众品龙头的估值切换：白酒的消费需求稳定，渠道库存低，企业顺价放量，14年的计划多数完成顺利，看好春节旺季表现；今年酒水基本面见底分化，优势个股领涨食品饮料，而大众品龙头企业业绩增速稳定，年底建议积极关注！